2025年8月CPI、PPI数据点评——基数效应较着C、P铰

　　2025年8月，CPI同比增加-0。4%，较前月下降0。4个百分点；环比增加0。0%，较前月下降0。4个百分点，食物项的高基数效应使得本月CPI增速小幅下降。受供给充脚影响，CPI增速继续低位前行，但本月存正在较着的高基数效应。“反内卷”效应逐步，居平易近部门消费工业品供给过剩问题或有缓解，工业消费品价钱增速小幅上行，叠加食物项高基数效应的对冲，本月CPI同比增加-0。4%。PPI同比下跌2。9%，降幅较前月收窄0。7个百分点；环比增加0。0%，较前月上涨0。2个百分点。外部的不确定性、“反内卷”优化国内市场所作次序叠加低基数效应，PPI增速触底反弹。2025年8月，CPI同比增加-0。4%，较前月下降0。4个百分点；环比增加0。0%，较前月下降0。4个百分点，食物项的高基数效应使得本月CPI增速小幅下降。一方面，受供给充脚影响，CPI增速继续低位前行，但本月存正在较着的高基数效应；另一方面，“反内卷”效应逐步，居平易近部门消费工业品供给过剩问题或有缓解，工业消费品价钱增速遍及小幅上行。因而，叠加食物价钱的高基数效应的对冲，本月CPI同比增加-0。4%。剔除食物价钱和能源价钱的焦点CPI同比增速，自2月份以来呈震动上涨态势，8月焦点CPI同比增加0。9%，较8月上涨0。1个百分点；1-8月焦点CPI增加0。5%，较一季度上涨0。2个百分点。从同比看，食物价钱增加-4。3%，较前月下降2。7个百分点，食物供给充脚，叠加高基数效应，食物价钱同比继续下行。2024年8月，受极端降雨气候影响果蔬、肉蛋类价钱大幅上涨，对本月构成了高基数效应。总体而言，食物项八大类价钱同比分化（1涨、7跌、0持平），此中鲜菜同比幅度最大（-15。2%）；较上月同比变更分化（1正、7负、0不变），此中鲜菜同比变更最显著（-7。6%）。从环比看，食物价钱环比增加0。5%，较前月上涨0。7个百分点。受季候要素影响，8月极端雨水气候仍然较多，受其影响鲜菜价钱大幅上涨；别的，8月蛋类价钱存正在季候性上涨；8月，跟着高温气候逐步阑珊，肉类消费也逐步恢复，牛、羊肉价钱季候性上涨，总体而言，食物八大类价钱环比涨跌互现（3涨、4跌、1持平），此中鲜菜环比幅度最高（8。5%），较上月环比变更分化（5正2负1不变），此中鲜菜环比变更幅度最大（7。2%）。非食物价钱同比增加0。5%，非食物价钱同比继续小幅上涨，但全体仍处于底部区间，家用器具、交通东西用燃料价钱同比继续较着上涨是次要拉升要素。取2024年同期相反，非食物价钱增速高于CPI增速是CPI增速下行的次要要素，间接反映出“反内卷”效应的表现。本月办事价钱同比增加0。6%，较前月上涨0。1个百分点。总体而言，非食物七大类价钱同比普涨（6涨、1跌、0持平），此中其他用品及办事价钱同比幅度最大（8。6%），较上月同比变更分化（6正0负1不变），此中交通通信价钱同比变更最较着（0。7%）。从环比看，非食物价钱环比增加-0。1%，较前月下降0。6个百分点，次要受家用器具、交通东西用燃料、旅逛价钱上涨带动。暑期旅逛旺季鞭策旅逛价钱季候性上涨，受能源价钱波动影响，本月交通东西用燃料价钱上涨3。0%。受栖身及能源价钱上涨带动，非食物价钱止跌，一方面，暑期进入后半阶段，出行旅逛较7月有所削减，旅逛价钱季候性下降，环比增加-0。6%，较前月下降9。7个百分点；另一方面，受国际原油价钱波动影响，本月交通东西用燃料价钱环比下降0。9%，较前月下降4。4个百分点。总体而言，非食物项七大类价钱环比分化1正、4负、1持平），此中交通通信、医疗保健价钱环比幅度最高（-0。3%、0。3%），较上月环比变更分化（1正、6负、0不变），此中交通通信价钱环比变更最显著（-1。8%）。2025年8月，PPI同比下跌2。9%，降幅较前月收窄0。7个百分点；环比增加0。0%，较前月上涨0。2个百分点。外部的不确定性、“反内卷”优化国内市场所作次序叠加低基数效应，PPI增速触底反弹。受美国高关税冲击，全球商业阶段性收缩，经济增速下滑，总需求收缩，工业出产阶段性下滑，国际大商品价钱下行，受输入性传导影响，国内部门工业品价钱下降。8月国际大商品价钱下行，受其影响国内煤炭开采业和洗选、石油和天然气开采业价钱别离同比下降19。8%、9。7%；受商业不确定性影响，出口占比相对较高的计较机通信和其他电子设备制制业价钱同比下降2。4%。别的，国内仍处于经济布局调整期，叠加国内高温雨水气候，一方面，房地产市场产能去化继续，叠加高温雨水气候，企业开工削减，煤炭等大商品需求相对收缩，大商品价钱难以持续大幅上涨；另一方面，保守产能去化的同时，高手艺财产快速成长，使得有色、黑色金属相关价钱走势相反。8月，黑色金属冶炼和压延加工业价钱同比下降4。0%，取之相对，有色金属冶炼和压延加工业价钱则同比增加4。8%，反映出保守财产取高手艺财产走势分化。从同比看，8月PPI下跌2。9%，降幅较前月收窄0。7个百分点。受低基数效应、国际大商品价钱下降的输入性及高温雨水气候影响，叠加“反内卷”国内优化市场所作次序的对冲，本月工业品价钱增速触底反弹。出产材料价钱同比下降3。2%，降幅较前月收窄1。1个百分点，此中采掘业、原材料、加工业价钱同比增速别离上涨2。5、1。3、0。9个百分点；糊口材料价钱同比下降1。7%，降幅较前月扩大0。1个百分点，此中耐用消费品价钱同比下降3。7%，降幅扩大0。2个百分点。从环比看，7月PPI环比增加-0。2%，降幅取前月持平。外部趋紧叠加经济布局调整，出产材料价钱环比增加-0。6%，降幅较前月收窄0。2个百分点，此中耐用价钱环比波幅最为较着。受外贸预期不稳影响，糊口材料价钱环比增加-0。2%，较前月下降0。1个百分点，此中，食物价钱未变；穿着、一般日用品价钱、耐用品价钱均为环比负增加。CPI方面，受“稳增加、促消费”政策影响，叠加2024年低基数效应，或鞭策2025年CPI增速上行，但外部趋紧的国际仍然没有改变，经济内活泼力不脚，国内经济压力仍然较大，就业、收入预期并未发生较着改变，居平易近无效需求不脚问题掣肘，使得将来居平易近消费价钱难以快速大幅上涨，2025年CPI增速或小幅上涨，但仍处于汗青相对低位。PPI方面，虽然中国国内经济压力犹存，企业内活泼力不脚，工业无效需求有待刺激，房地产市场产能去化犹正在，经济布局调整继续，PPI下行压力不减，但政策调整，“依法依规管理企业低价无序合作”或成鞭策PPI增速上行的间接动力，2025年下半年PPI增速或较着上涨。大学国平易近经济研究核心成立于2004年。挂靠正在大学经济学院。依托大学，沉点研究范畴包罗中国经济波动和经济增加、宏不雅调控理论取实践、经济学理论、中国经济实践、转轨经济理论和实践前沿课题、经济学、经济学讲授研究等。同时，本核心亲近宏不雅经济取政策的严沉变化，将短期波动和持久增加纳入一个分析性的理论研究框架，以奇特的察看视角去解读，把握宏不雅趋向、分解数据变化、理解政策初志、预判政策结果。核心的研究取得了显著的，对中国的宏不雅经济政策发生了较大影响。此中最具有代表性的有：（1）鞭策了中国生齿政策的调整。核心从任苏剑传授从2006年起头就呼吁中国该当当即完全放弃打算生育政策，并转而激励生育。（2）关于宏不雅调控系统的研究：核心提出了包罗市场化、供给办理和需求办理政策的三维宏不雅调控系统。（3）关于宏不雅调控力度的研究：2017年7月，本核心指出中国的宏不雅调控该当用力过猛，这一获得了国务院次要带领的批示，也取三个月后十九大演讲中提出的“宏不雅调控有度”的概念完全分歧。（4）关于中国经济方针增速的。2013年，刘伟、苏剑颠末严密阐发和测算，认为中国每年只需有6。5%的经济增速就能够确保就业。此后不久，这一增速就成为中国经济增加速度的基准方针。比来几年中国经济的实践也证了然他们的这一测算成果的切确性。（5）供给侧研究。刘伟和苏剑传授是国内最早研究供给侧的学者，他们正在2007年就起头正在《经济研究》等上颁发关于供给办理的学术论文。（6）新常态研究。刘伟和苏剑合做的论文《新常态下的中国宏不雅调控》（《经济科学》2014年第4期）是研究中国经济新常态的第一篇学术论文。苏剑和林卫斌还研究了发财国度的新常态。（7）刘伟和苏剑从编的《寻求冲破的中国经济》被译成英文、韩文、俄文、日文、印地文5种文字出书。（8）地铁补助机制研究。2008年，本课题组受市财务局委托设想了市地铁运营的补助机制。该机制从2009年1月1日起头被利用，曲到现正在。核心出书物有：（1）《原富》。《原富》是一个月度电子刊物，由大学国平易近经济研究核心从办，目标是以最及时、最专业、最全面的体例呈现本月国表里次要宏不雅经济大事并对沉点事务进行专业解读。（2）《中国经济增加演讲》（年度演讲）。该演讲次要阐发中国经济运转中存正在的中持久问题，从2003年起头曾经持续出书14期，是相关年度演讲中持续出书年限最长的一本，被教育部列入其年度演讲赞帮打算。（3）系列宏不雅经济运转阐发和预测演讲。本核心按期发布关于中国宏不雅经济运转的系列阐发和预测演讲，特别是本核心的预测演讲正在预测精度上正在全国处于领先地位。大学国平易近经济研究核心属学术机构，本演讲仅供学术交换利用，正在任何环境下，本演讲中的消息或所表述的概念仅供参考，亦不合错误任何人因利用本演讲中的任何内容所引致的任何丧失负任何义务。